巴菲特的投資哲學是什麼。為什麼做股票的人那麼多，卻很難達到巴菲特的管理水準？
很多朋友常問，巴菲特的投資哲學是什麼。為什麼做股票的人那麼多，卻很難達到巴菲特的管理水準，生於1930年經濟大蕭條的他，在執掌波克夏投資公司四十多年間，創造每年平均20%以上的成長率，真是不簡單的成就！他是怎麼做到的？
多年以來，深知此中大有奧秘，因此研究團隊投注大量時間，鑽研最好的巴菲特教材。
這教材是什麼呢？就是巴菲特每一年，要親自撰寫給他的波克夏投資公司的股東們，一封他親自撰寫、嚴密審定過的股東信。巴菲特對這封年度信件非常重視，在裡面除了交代波克夏投資公司過去一年來各事業的表現外，還會輔以他對於投資想法的精闢解說。完成後再交由財星雜誌一位他所信賴的首席主筆 Carol J. Loomis，進行內容編輯。歷年股東信，可以說是最能窺見巴菲特內心世界的窗口。
什麼是投資？很多人誤解，以為投資是「將現有的錢投入，預期在未來能得到更多錢」。巴菲特卻說，不是的，這是大錯特錯啊。投資，其實是犧牲目前的消費，期待往後能夠獲得更大的消費能力。換句話說，先犧牲後享受，享受的不是錢，而是事業帶來的「產能」。
巴菲特有個精妙的譬喻。他說，你投資的事業，好比「現金牛」，比真正的乳牛更好的是，牠們會存活好幾世紀，不斷提供你產量倍增的「牛奶」。乳牛的價值，由「牛奶」產能決定。隨著產能增加，事業也就蒸蒸日上，作為一個股東，當然樂開懷。就像20世紀道瓊指數由66點，增長到11497點，代表你所投資的現金牛群，逐漸擴大產能，而在身價上呈幾何倍數成長。更棒的是，這些成果會回饋到你的投資本身，形成「時間複利」滾雪球般不斷擴大的效果。
巴菲特也是因此而成為世界上首屈一指的富豪。他並不是靠買賣股票為生，當然也不做報章媒體報導「台灣巴菲特」所做的那些事。他是實實在在的透過擁有事業的產能，來擴大自己的能力，金錢並非他首要的追求目標，只是隨之而來的成果。
從這裡，我們也可以很清楚巴菲特為什麼完全不考慮房地產、黃金，做為投資標的的原因了。尤其對照黃金價格近兩年大跌的狀況，應該也算是一種先見之明。這些資產本身無法產生任何東西，只能期待未來有人高價接手。價格的上漲，不是這些資產本身有產能，反而是大家覺得在未來必定會有人會更熱切地接手而造成的假象。
因為關鍵在於可開發空間、即生產能力。但房產與黃金類似，只能作為買賣交易的標的。
在台灣深耕投資事業這麼多年，發現許多人對於回歸投資本質的渴望。這可能是因為每隔幾年，就會有新型態的投資題材出現，反覆追逐浪潮，回過頭來看，卻不一定會有好的回報。巴菲特的投資事業管理，則像一壺細心手沖的精緻咖啡，隨著歲月而淵遠流長、醇厚甘美，的確值得細心體會！
資料整理來源：聯合報
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