很多以小搏大的投資工具都會標榜「損失有限、獲利無限」，這讓我聯想到樂透，50元就能換得數千萬、甚至數億元的機會。只是，我們通常會忘了「機率」問題。事實上，如果沒有一個好的風險控管方式，即使「損失有限還是損失」，遑論獲利無限了。
從事金融商品交易十多年的時間，我對權證情有獨鍾，最近剛完成我的第二本權證書《千元滾錢術：權證這樣做多才會賺》，希望傳達一些正確的 觀念。因為，只要透過一些努力，「常常賺，又能賺長長」的權證投資法是存在的。
財務理論中，「高報酬」的投資工具通常伴隨著「高風險」，但權證投資只要抓準「時機」，達到「低風險、高報酬」並不是「不可能的任務」。
首先，我在書中強調要「權證做多才會賺」，因為歸納權證的四個操作方向，分別是好公司的多頭、好公司的空頭、壞公司的多頭，以及壞公司的 空頭。我的經驗告訴我，「做多好公司」最符合低風險、高報酬的原則。 方向確定之後，就是選擇標的了，要先培養對股票的感覺，不妨先由熟悉的股票中找到好公司。
我對好公司的定義有二，一是股東權益報酬率(ROE)15%以上，二是董監持股10%以上。要注意的是，適合做為權證操作標的公司的股價不能太牛皮，因為權證有時間價值遞減的風險，股價波動太低的公司有時等不到獲利就到期。經由此一邏輯思考，最適合權證做多的標的，是產品獨特、技術專精或創新經營的公司。
接下來一定要記住：「時間」是買方的敵人，「時機」才是朋友。而「時機」本來就不多，所以權證投資不適合常出手。我建議的時機一年也只有 四個，分別是上市櫃公司公布季報時，就是每年的1月、4月、7月及10月，另外就是除權息前後，通常是7月。
投資理財要懂得「借力使力」才有機會事半功倍，操作權證這類高槓桿特性的金融商品，賺賠都很快，可以說都在跟時間賽跑。因此切記要「先長 後短、重長輕短」，就是選擇長天期的權證，才不會等不到股價發動就到期，被迫出場而空留遺憾。（本文由統一證券金融商品部副總經理潘俊賢口述，記者杜瑜滿整理）
以小搏大 掌握三原則
1997年的亞洲金融風暴之前，市場大多頭氣氛正濃，台股衝到近9,000點，當時我已進入金融業任職。除了股票投資之外，衍生性金融商品並不多，權證也還是很新的投資工具，但高槓桿獲利的特性實在很迷人，沒想到我也因為權證操作，上了此生很重要的一堂投資課。
以小搏大的感覺如此美妙，我和客戶都對權證操作很有心得，特別喜歡短天期的權證，享受超額獲利的成就感，一天之間賺進幾個月薪水是常有的 事，完全忘了多頭並不是市場的常態。
沒想到，亞洲金融風暴來得又急又猛，讓我幾個月間賺進的大把鈔票在幾天之間消失，雖然及時停損才沒有傷筋動骨，但這樣的震撼教育實在很難 忘，經過這麼多年依然心有餘悸。
多頭往往讓人失去風險意識，加上權證的高槓桿倍率，獲利時雖然快速，市場反轉時將不只「加倍奉還」而已。如果選擇的權證賠率是五倍，那麼股價跌停雖然才7%，權證就賠了35%。還有，停損真的很痛苦，也成為我此後更用心研究獲利方法的動力。
作為一個金融商品從業人員，我覺得有義務告訴投資人如何利用這個工具。因為像我這樣曾經心痛停損後，仍留在這個市場的人並不多，看到更多的是投資人來來去去，抓不著獲利要領而離去。
事實上，只要掌握「在對的時機、利用長天期權證、作多好公司」三個原則，權證投資有可能帶給投資人很大的驚喜，不再是驚嚇。
資料整理來源：聯合報
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